El mercado de valores está en un máximo histórico, pero no es un mal momento para invertir.

Al igual que la muerte y los impuestos, es una certeza en la vida que cuando los mercados bursátiles alcanzan máximos históricos, los osos salen de hibernación. Las acciones están en una burbuja, dirán, el mercado se va a estrellar. Los osos son inversores pesimistas, lo opuesto a los toros. Dirán que ahora es el momento de vender nuestras inversiones.

Cuando el S&P 500, un índice bursátil de las mayores empresas estadounidenses, se desplomó un 27,5 por ciento en 2022, los escépticos pensaron que tomaría años recuperarse. Pero este año ya ha alcanzado máximos históricos en más de 20 ocasiones.

Los detractores han sido demostrados equivocados hasta ahora, pero continúan insistiendo en que sus predicciones se cumplirán eventualmente. Tomemos al inversor bajista Jeremy Grantham, fundador del grupo de fondos GMO, quien ha predicho 12 de los últimos 4 colapsos del mercado de valores, incluyendo la burbuja de las puntocom y la crisis financiera. Él piensa que el colapso número 13 está a la vuelta de la esquina. De hecho, Grantham piensa que todavía estamos solo a la mitad de la caída de 2022, que fue «interrumpida groseramente por el lanzamiento de ChatGPT» el año pasado. Según él, las acciones de inteligencia artificial son «una burbuja dentro de una burbuja».

Para aquellos que no están familiarizados con la jerga de inversión, una burbuja es cuando los precios de las acciones dentro de un determinado índice bursátil o tema se disparan en poco tiempo, a menudo sin fundamentos empresariales sólidos que los respalden. Otros gurús del mercado de valores han expresado su preocupación, incluido el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Larry Summers, quien cree que estamos «en las estribaciones de una burbuja».

Y es difícil argumentar en contra de esto cuando empresas como Nvidia, que fabrica los chips de semiconductores que alimentan la IA generativa, ha subido un 203 por ciento en el último año, y el propietario de Facebook, Meta Platforms, ha subido un 132 por ciento. Ese tipo de crecimiento en el precio de las acciones no ocurre a menudo y debería hacer sonar las alarmas.

Consolidé tres antiguas pensiones laborales en una pensión personal autoinvertida (Sipp) hace un año, dándome más control sobre mi fondo de jubilación. Desde entonces, he sido cauteloso al invertir el dinero porque los mercados han subido rápidamente. Los recuerdos de invertir una herencia en mi Isa de acciones y acciones a mediados de 2021, solo para ver el valor de esas inversiones caer en 2022, están frescos. Así que, sintiéndome bastante quemado por malas decisiones/timing/inversiones/todas las anteriores, esta vez estoy haciendo lo contrario y estoy invirtiendo dinero lentamente en el mercado.

Pero tal vez no debería ser tan cauteloso. Solo porque el mercado de valores está en máximos históricos, no significa que esté a punto de estrellarse. Podría ser que simplemente tuve mala suerte hace tres años. Lo interesante de un máximo histórico es que solo es un máximo histórico hasta que es superado por uno más alto. De hecho, tiendes a ganar más dinero en los próximos 12 meses si inviertes cuando el mercado está en máximos históricos que si inviertes en cualquier otro momento. Eso es lo que encontró la casa de fondos Schroders, de todos modos.

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Históricamente, el rendimiento promedio un año después de que el mercado de valores de Estados Unidos alcanza un máximo histórico es del 10,3 por ciento. Eso se compara con un rendimiento del 8,6 por ciento si inviertes en cualquier otro momento, según los datos de Schroders que se remontan a 1926. Incluso más de tres años después de un máximo histórico, los rendimientos promedio fueron del 7,6 por ciento, en comparación con el 7,5 por ciento en cualquier otro momento.

Si hubieras invertido $100 en el mercado hace 30 años y te hubieras mantenido invertido todo el tiempo, hoy tendrías $864. Si hubieras invertido la misma cantidad hace 30 años, pero hubieras vendido tus inversiones y te hubieras pasado a efectivo cada vez que el mercado terminara un mes en un máximo histórico (y hubieras vuelto a invertir en acciones cuando no estuviera en un máximo histórico), hoy tendrías $403, un 53 por ciento menos. Eso es alentador.

«Es normal sentirse nervioso al invertir cuando el mercado de valores está en un máximo histórico, pero ceder a ese sentimiento habría sido perjudicial para tu riqueza», dijo Duncan Lamont de Schroders. «Puede haber razones válidas para no gustarte las acciones, pero que el mercado esté en un máximo histórico no debería ser una de ellas».

Lo que eventualmente será el núcleo de mi cartera son fondos que invierten en empresas globales como el Vanguard FTSE Global All Cap, Vanguard LifeStrategy 100% Equity y Dimensional International Value. Pero en lugar de invertir grandes sumas de dinero en estos fondos, me he estado enfocando en otras áreas porque las acciones globales parecen caras.

He estado aumentando mis posiciones en fondos y fideicomisos de inversión que se centran en empresas más pequeñas del Reino Unido, mercados emergentes e infraestructura, así como en aquellos que respaldan empresas con impactos ambientales positivos. Esto significa que si bien mis inversiones principales han tenido un buen desempeño, alrededor del 10 por ciento, solo representan una pequeña parte de mi cartera, por ahora.

Pero he comenzado a arrepentirme de no haber aumentado mis inversiones en estos fondos principales. Había estado esperando a que el S&P 500 cayera, lo cual era lo que los osos me convencieron de que sucedería, antes de comenzar a invertir cantidades más significativas en esos fondos.

El ratio precio-ganancias (PE) de Nvidia, una métrica popular de valoración de acciones que divide el precio de las acciones de una empresa por sus ganancias por acción, es de 73, según la firma de datos Sharepad. Cuanto más bajo sea el ratio PE, potencialmente más barata es la acción, y cualquier valor por encima de 25 generalmente se considera caro. Sin embargo, cuando juzgas a Nvidia en función de las ganancias que se espera que genere en tres años, su ratio PE cae a un nivel mucho más aceptable de 24. ¿Significa esto que los osos me han vendido una teoría de inversión defectuosa?

El contrapunto a mi enfoque cauteloso es que mi pensión laboral, que está en manos de una empresa diferente, ha estado invirtiendo automáticamente aproximadamente un tercio de mis contribuciones mensuales en el fondo SSGA International Equity Index, que se ha beneficiado del aumento de los mercados.

Hablando de certezas en la vida, aquí hay otra: las ganancias del mercado de valores siempre superan la inflación si inviertes durante 20 años o más. Entre 1926 y 2022, no hubo un período de 20 años en el que las acciones de grandes empresas estadounidenses no superaran la inflación, según encontró Schroders. La conclusión de todo esto es que el momento del mercado realmente no importa si estás invirtiendo a largo plazo, lo cual es mi caso porque no podré acceder a mi Sipp durante al menos otros 21 años, y seamos realistas, probablemente más.

Probablemente debería darme prisa, olvidar los errores del pasado y comenzar a poner mi dinero a trabajar más rápido de lo que lo he estado haciendo. Que los máximos del mercado se vayan al diablo.

Ian Cowie está ausente